- Ну… вы ведь тратите на дракона кучу денег!

Станислав Лем. “О выгодности дракона”

У финансовых кризисов, как и у всяких “эпических саг”, есть типичный набор действующих лиц:

провидцы - инвесторы и обозреватели, среди всеобщей эйфории возглашавшие неминуемую беду;

спасители - почти всегда государство с огненным мечом, в пламени которого сгорают деньги налогоплательщиков;

злодеи - либо “стрелочники”, либо настоящие виновники приведших к кризису злоупотреблений;

жертвы - невинно убиенные, или же, наоборот, заслужившие свою печальную участь компании.

И как-то так повелось, что типичные “злодеи” - инвестиционные банки, аудиторские компании и рейтинговые агентства - в подобных драмах редко оказываются жертвами. Что же порождает столь вопиющую несправедливость?

В благополучные времена перечисленные компании могут казаться непосвящённым аморфной совокупностью бизнесов, работающих в смежных сегментах финансовой инфраструктуры. Но когда дело доходит до борьбы за выживание, они превращаются в практически неубиенный организм - нечто вроде стозевного чудища, обладающего отличными навыками коммуникации с государством-драконоборцем и не менее развитой способностью к регенерации отрубленных голов в новых формах.

После обвала рынка технологических акций в 2000 году и случившейся несколько позднее серии скандалов по поводу крупномасштабных манипуляций с финансовой отчётностью, наш дракон, по большому счёту, отделался ампутацией одной крупной головы - аудиторской компании Arthur Andersen. В самом деле, не считать же серьёзно повлиявшим на монстра следствием кризиса принудительное укрепление пресловутых “китайских стен” между различными подразделениями инвестбанков - так, не более чем пластическая операция для поправки имиджа.

Не впервой звероящеру из переделок выходить. Вот разрубили американские банки в незапамятные времена на коммерческие и инвестиционные - и ничего, сначала жили отдельно, а как прошло семьдесят лет и все призабыли их былые подвиги - так опять выбили себе право срастаться.

Или вот сгинули американские ссудно-сберегательные ассоциации (по нашему - кредитные союзы), но и двадцати лет не миновало, как вырос взамен целый змеиный клубок - инструменты секьюритизации ипотечных и прочих потребительских кредитов.

И опять весь мир воздевает руки горе и ждёт сошествия драконоборцев с расширенными полномочиями. Но на этот раз действо пошло не по плану. Стозевное чудище изрядно притравилось собственным ядом, и вот уже падает одна голова за другой, попутно убивая соседние.

Подоспевшие драконоборцы обалдевают: справедливость почему-то вершится сама собой, без них - и бросаются отогревать холодеющую рептилию, поджигая огненными мечами костры из денег зрителей-налогоплательщиков. Понятное дело, борцы со злом ведь останутся без работы, если чудище совсем издохнет. В общем, на сцене, где разыгрывается эпическая сага, начинает царить явный беспорядок.

Тем временем, из закоулков театра начинают выглядывать призраки давно умерших и вышедших из моды драматургов, явно намеренные воспользоваться замешательством, чтобы развлечь публику на свой лад.

Дай бог, конечно, чтобы дело ограничилось только беспокойным духом Дж. М. Кейнса. Но если так пойдет и дальше, то скоро юные зрители, не обезображенные изучением научного коммунизма, начнут спрашивать дедушек и бабушек, что это за бородатые привидения призывают обманутых покупателей билетов выбраться на сцену и раздавить дракона, а заодно с ним и драконоборцев?

До революций дело, скорее всего, не дойдёт. Похоже, нас ждёт всего лишь очередной разворот маятника, уже не одно десятилетие колеблющегося между регуляцией и дерегуляцией финансового сектора. Разговоры же о его коренном переустройстве, как и раньше, останутся уделом маргиналов.

Этот порочный круг будет разорван лишь тогда, когда будет осознана истинная проблема. Дело не в том, нужно ли сделать существующие правила игры на финансовом рынке более строгими или менее строгими, а в том, что они в принципе скверны.

Пока за аудиторские проверки и кредитные рейтинги платят нуждающиеся в деньгах инвесторов компании, а не сами инвесторы, пока одни и те же финансовые посредники обслуживают как первичный, так и вторичный рынок капитала, прикрываясь от закономерных вопросов выстроенными из фиговых листков “китайскими стенами”, никакие меры по ужесточению государственного контроля над финансовыми рынками ситуацию не изменят.

Виталий Шушковский